人民幣對美元匯率連續(xù)三日上漲！未來怎么走？
2022.12.05
人民幣匯率近日走出強勁上漲勢頭。11月30日，在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙升破7.10元關口。12月1日，人民幣對美元匯率中間價調升544個基點。12月2日，人民幣對美元匯率中間價繼續(xù)調升683個基點，報7.0542。國內經(jīng)濟回穩(wěn)向上的預期在加強分析人民幣匯率走強背后的原因，短期來看，是受到市場情緒等因素的影響。目前，美國經(jīng)濟衰退的預期在加強，在通脹數(shù)據(jù)降溫回落、美聯(lián)儲“暗示”放緩加息的背景下，美元指數(shù)11月累計跌幅超5%，推升人民幣對美元走強。
長期來看，人民幣匯率走強表明對國內經(jīng)濟回穩(wěn)向上的預期在加強，近期國內圍繞疫情優(yōu)化、房地產(chǎn)等領域利好政策頻出，提升了市場對未來中國經(jīng)濟復蘇的信心。5月份以來，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施落地見效，有力穩(wěn)定了市場預期和信心，經(jīng)濟回升向好。貨幣政策和財政政策有力、有度、有效，我國在全球高通脹背景下保持了物價形勢的穩(wěn)定。盡管經(jīng)濟短期面臨下行壓力，但我國經(jīng)濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有改變，仍是世界經(jīng)濟增長重要穩(wěn)定器和動力源。國際收支大盤基礎堅實，也是外匯市場平穩(wěn)運行的重要保障。前三季度我國經(jīng)常項目順差3104億美元，同比增長56%；1至9月貨物貿(mào)易順差6452億美元，同比增長52%。貿(mào)易渠道充沛的資金凈流入充分滿足企業(yè)和居民用匯需要，這是外匯供求得以平衡、外匯市場得以平穩(wěn)運行的基本盤。從過往看，我國匯率形成機制經(jīng)受住了多輪外部沖擊的考驗，人民幣匯率均能靈活調整，并在較短時間內恢復均衡，有效發(fā)揮了抵御外部沖擊的“緩沖墊”作用。未來，應繼續(xù)堅持市場在人民幣匯率形成中起決定性作用，綜合施策，穩(wěn)定預期，增強人民幣匯率彈性，引導企業(yè)和金融機構樹立風險中性理念，堅決平抑匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。對于人民幣對美元匯率近期的上漲行情，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，主要推動力包括國內不斷優(yōu)化防疫措施，穩(wěn)樓市等政策持續(xù)發(fā)力，市場對經(jīng)濟復蘇前景預期更加樂觀。此外，近期美元走弱帶動人民幣等非美貨幣反彈，以及市場風險情緒回暖帶動資金流入人民幣資產(chǎn)。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，11月30日，美國公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大幅不及預期，市場對美聯(lián)儲將于12月份放緩加息節(jié)奏的預期進一步增強，帶動當日美元指數(shù)下跌0.78%，比價效應將推高人民幣對美元匯率。
事實上，今年一直表現(xiàn)強勢的美元指數(shù)11月份以來就有偃旗息鼓的勢頭。11月份，美元指數(shù)累計跌幅達5.03%，為2010年10月份以來最大單月跌幅。截至12月1日17時30分，美元指數(shù)報105.5324，較年內最高點114.7026已跌去約8%。“在美聯(lián)儲放緩加息節(jié)奏的大趨勢下，這一輪美元指數(shù)上行過程基本見頂。”王青說。展望后市，周茂華表示，從趨勢看，人民幣有望在均衡水平附近雙向波動，國內經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇的基本面為人民幣匯率保持穩(wěn)定提供了堅實基礎。盡管面臨海外需求趨緩，但我國外貿(mào)保持韌性，跨境資本有序雙向流動，國際收支有望繼續(xù)保持基本平衡。不過，全球不確定性因素仍多，企業(yè)應聚焦主業(yè)，善用金融衍生品工具管理好風險，在外貿(mào)領域逐步增加人民幣的跨境使用，有效規(guī)避匯率波動風險。王青認為，伴隨疫情防控優(yōu)化措施出臺，以及金融支持房地產(chǎn)“三支箭”全面發(fā)力，匯市對國內經(jīng)濟復蘇前景的預期正在改善。在國內基本面向好的預期帶動下，人民幣韌性有望實質性增強。同時，在美國通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)驅動下，美聯(lián)儲12月份加息幅度有望收窄至50個基點左右，美元指數(shù)易下難上。這樣看來，12月份人民幣對美元匯率延續(xù)上行的可能性較大。“不過，短期內出口數(shù)據(jù)走弱、中美利差倒掛幅度收窄等因素也會對匯市有一定影響，但國內經(jīng)濟修復前景、美國貨幣政策走向才是未來一段時間決定人民幣匯率強弱的主導性因素?！蓖跚嘌a充道。
